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孙鲁军:QFII对境内资本市场信心不断增强

2020-11-25 08:01:58158 ℃

  金融界网站12月14日讯 “国信证券2010年投资论坛”今日在深圳大中华喜来登酒店举行。本次会议将重点解析海内外经济走向,并就2010年中国宏观经济及行业投资层面展开深入研讨。国家外汇管理局资本项目司副司长孙鲁军在会上做精彩演讲。他表示,今年以来随着国内经济的企稳回升和股票市场的上涨,QFII机构投资股票的资产逐步回升,截止到今年10月末,QFII机构投资股票资产占其资产总额的75.6%,同期银行存款则出现大幅下降,由年初的41.8%下降到10月份的16.6%,反映了QFII机构对于境内资本市场的信心是不断增强的。

  他认为,QDII制度的实施,初步构建了证券投资项下跨境资金双向流动的机制,不仅促进了境内资本市场的进一步完善和发展,也促使了境内机构走出去参与海外证券市场的格局,满足了境内机构和个人境外投资的需要,增强了QDII的国际竞争力。

以下为孙鲁军发言实录全文:

说实在话有点紧张,因为面对着这么多的专家,这么多在实际战场上有实际经验的投资专家和投资者需要有一定定力的,今天非常高兴应国信证券的邀请参加“国信证券2010年投资论坛”,也很感谢国信证券给予过这样一个机会、这样一个平台,我今天说实在话刚才主持人介绍错了,我既不是博士也不是专家,我今天想以一个非政府部门的官员或者是不是政府部门的官员,也不是一个著名的经济学家,希力药业,而是作为一个非著名的经济学者和大家共同探讨一下我自己在工作中、在我平时的研究和分析中的一些感受和经验。
    今天我主要介绍两个方面的问题,第一,当前的外汇收支形势及其他的发展趋势。第二是QFII和QDII政策发展的基本情况和下一步的政策取向。
    2009年以来,受国际国内金融形势尤其是金融危机的影响,今年以来的外汇收支形势出现了一些新的情况、新的变化,主要表现在境外资流入的规模和增速有所减少,流入规模有所增加,但是整体上看境外资本有一种流入的态势,留出的规模并不是很大。
    今年上半年国际收支中的经常项目和资本项目保持“双顺差”的情况,但是顺差的规模是有所减少的。今年1—6月份经常项目顺差1345亿美元,同比下降了30%,其中货币贸易顺差1190亿美元,服务贸易逆差167亿美元,资本项目顺差610亿美元,同比下降了15%,其中直接投资的向下净流入156亿美元,证券项下的资本净流入202亿美元,其他投资净流入239亿美元。在经常项目顺差和资本项目的顺差影响下国家的外汇储备继续保持增长,截止到今年的9月末国家的外汇储备达到了2.27万亿美元,同比增加19.26%。这是今年上半年以来国际收支的发展变化情况。
    我们把时间拉长一点来看,从1994年—2009年6月份国际收支发展变化的情况,除了1998年受到亚洲金融危机的影响,资本项目象下的资金收入的资金流出以外,其他的所有项目出现了双顺差的情况,顺差的规模不断增加,94年的经常性项目顺差是77亿美元,2008年经常性项目顺差是4261亿美元,今年上半年1345亿美元,1999年资本项目的情况来看,资本项目顺差是52亿美元,到了今年6月末资本项目顺差是610亿美元。从国际收支的顺差情况可以看出来,1999年国际收支顺差263亿美元,到了2009年的6月末国际收支总体顺差是1955亿美元,从国际收支平衡表的变化情况可以看出(PPT),从99年—2009年的6月份,整个国际收支出现了一种顺差式的不平衡状态,我们现在说国际收支不平衡主要是一种顺差式的不平衡。
    在这种顺差式的不平衡他的直接结果导致国家外汇储备持续大幅增长,94年是516.2亿美元,到了09年的9月份,国家外汇储备增加到22725亿美元,大家可以看到这个表(PPT),储备增长的速度和增长的规模是非常快的。
    境外资本流入的情况也可以看到(PPT),近年来境外资本流入的规模和增速是非常快的,1994年境外资本流入的总规模是615亿美元,到了2008年整个境外资本流入的规模达到了8666亿美元,到了今年的6月末境外资本流入规模达到3406亿美元。我们从境外资本流入的构成可以看出来,直接投资项下的境外资本的流入从1994年的338亿美元到2008年境外资本的流入规模直接投资的项下的境外资本流入的规模达到1630亿美元。证券投资项下94年是45亿美元,到了08年达到677亿美元,今年上半年达到425亿美元。其他投资项下的境外资本流入规模增长得更快,94年235亿美元,到了08年增加到6358亿美元。从94年的235亿美元增加到08年的6358亿美元,这是境外资本流入的情况。

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