故事窝

当前位置:主页 > 爱情故事 > / 正文

十大港股机构荐股精选(12.08)

2022-04-23 08:33:04155 ℃

  国元香港:银基集团目标价不变重申买入

  12 月6 日,银基集团于香港地区的首间 “五粮液”专卖旗舰店正式开业,五粮液集团的董事长及银基集团管理团队共同出席了该旗舰店开业庆典。我们也在开业庆典仪式上就所关心的问题分别与五粮液集团和银基集团的管理层人士进行了沟通。

  “永福酱酒”系列产品系五粮液集团未来重点发展的白酒品类:在问及“永福酱酒”在五粮液集团中的定位时,五粮液集团的董事长表示,五粮液集团希望未来的增长由“双轮”驱动,“永福酱酒”即是其中一轮。五粮液集团明年的业务重点之一将是进行“永福酱酒”的市场推广;银基与五粮液集团有近20 年的合作关系,五粮液集团将“永福酱酒”全球15 年的独家代理权交付给银基,是对银基集团实力的认可和充分信任。

  “永福酱酒”系列产品的品牌空中推广将于2011 年元月份正式启动:在央视2011 年黄金资源广告招标会上,五粮液以总价4.05 亿元夺得2011 年5-8 月之外所有月份的新闻联播报时单元广告时段,其中将有0.8 亿元用于“永福酱酒”推广,相关广告预计从1月份起逐步向市场投放。随着相关广告的逐步投放,“永福酱酒”系列产品的市场认知度将逐步提升。

  “永福酱酒”系列及国窖1573 系列45 度白酒市场的推广情况:“永福酱酒”系列产品分为最高端的“老酱”、“十年酱酒”和“普通酱酒”。公司目前已向市场推出的仅有市场定位于与茅台竞争、零售定价为1180 元人民币的 “老酱”。“老酱”的销售面向团购市场,规划中的“老酱”约占“永福酱酒”系列产品的20-40%左右。“十年酱酒”和“普通酱酒”仍未确定最终包装,故目前仍未有明确的上市时间。我们保守预计公司2011财年(截止2011 年3 月31 日)应能够销售约10 万瓶“老酱”。国窖1573 系列45 度白酒上半财年仅贡献约1 个月左右的销售收入,目前销售正常,预计下半年能够贡献约5000万元的收入。

  国内高端白酒消费持续升温:上半财年,银基集团的国内销售额同比增长了约188%,海外业务同比增长了约33%。国内市场销售额的增长超出我们的预期,也超市公司管理层的预期。由于国内市场的销售主要是五粮液45 度和68 度,我们认为,随着国内高端消费市场的持续升温,预计下半年传统的五粮液产品销售仍能维持不错的增速。

  投资建议:开业仪式上,银基主席亦表示未来会尝试于五粮液相互参股、进军凉茶等食品饮料业务、以及在经济发展成熟的农村开设小型超市等,但我们暂时不予考虑该等业务的可能贡献,仍维持其8.16 港元的目标价不变,重申其“买入”投资评级。

  第一上海:中国海淀手表销售理想重申买入

  公司早前公布与重庆石桥钟表订立合营协议�o成立瑞皇(重庆)钟表有限公司。中国海淀拥有合营公司的51%股份�o瑞皇现有27家分销店�o分销本地及国外品牌包括名士�p天梭、浪琴等�o我们预期瑞皇2011年收入约有1亿元人民币�o净利润率约有8-10%�o因此我们预期瑞皇可为公司2011-12年分别带来800万及944万的净利润�o比我们原有预测的净利润提升了4%和3%。

  7-10 月份手表业务销售理想

  据管理层表示�o公司手表业务7-10 月的销售持续上半年的增长均高于30%�o当中主要是基于�s1)手表的平均单价提升7%�r2)销售点数目增长超预期�o截至10 月计�o公司有2156 销售点�o比上半年新增206 家�r3)公司销售点的同店增长均>10%。

  罗西尼的市场份额不断壮大

  据中华商业信息网统计�o以国内9 月份的手表市场份额统计(以销售量计)�o罗西尼的市场份额约有24.17%�o比2010 年7 月份提升了6.6 个百分点�o而依波的市场份额较7 月则下跌了0.62 个百分点至4.64%�o但整体公司手表市场份额是提升了6个百分点。

  调高目标价至1.72 港元,重申买入评级

  由于1)开店速度超预期�p2)手表提价7%比原有我们预测的5.5%为高�p及3)瑞皇的收入贡献�o我们分别调高公司2010-12 年的收入预测3.1%-14.6%�o但由于瑞皇的毛利率远比原有的业务低(我们预测其毛利率约在23-25%)�o因此拉低公司11-12年的毛利率约3 个百分点。此外�o我们早前对公司的销售费用假设过高�o我们调低了公司在11-2012 年的销售费用占收入比3-3.5 个百分点�o并调高公司11-12 年的盈利预测15-16%。根据以上新讯息进行推算�o我们以DCF 估值法计算�oWACC 为11.3%和永续增长2%�o得出新目标价1.72 港元�o比之前的1.57 港元调升了9.3%�o相对昨天收市价有28.2%的上升空间�o重申买入评级。

[PAGE@默认页]

  信达国际:晨讯科技短期走势转强可低吸

  买入价:1.57 元 (上日收市价:1.60 元)

  目标价:1.76 元

  支持位:1.38 元

热门图片
最近更新

Powered By 故事窝 津ICP备17010653号-1 网站地图