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重仓视频,知乎讲出了新故事?

2021-08-04 04:01:52182 ℃

重仓视频,知乎讲出了新故事?

重仓视频,知乎讲出了新故事?

熔财经观察

2021-05-26 21:30

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文/熔财经

作者/XL

知乎“闷声发大财”

5月17日,游戏资讯网,知乎公布了上市以来的首份财报。许多人惊呼:才发现知乎原来挺能挣钱。

数据显示,知乎一季度营收4.78亿元,同比增长154.2%,远超预期;毛利率较上年同期增加了差不多10个百分点。令人惊喜的数据给市场吃了一枚定心丸:知乎盈利能力顺利过关。

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得益于此,当日知乎股价涨超10%,终于从上个月末开始的颓势中得以喘息。

“熔财经”看到,难得的是,这样的收入增长不是用无节制投入换来的:知乎本季度的扣非(Non-GAAP)净亏损同比仅上升20%,净亏损率同比大幅收窄,这意味着它并没为了商业化而不计成本地烧钱。

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倒不是说这是份完美的财报,但瑕疵之处也算能自圆其说:知乎一季度亏损增大至3.4亿,主要原因是为配合上市做了一波营销,属于“一次性”投入;一季度收入比去年四季度环比略有下降,但仅仅是出现在广告业务,且传统上四季度一贯是广告的旺季。相比之下,用户付费和内容商业维持着强劲的环比增长,这才是投资者最应该关心的,因为它们代表了未来。

一直以来,知乎身上多少带着点“文青”的烙印。但在十年之际,不世俗的知乎还是做出了世俗化的选择——上市。稀缺与独特意味着它没有太多对标公司,但也意味着没有一条常规的成功路径,上市即破发,知乎听了不少唱衰之声。

这份及时的财报,恰好能很好地向投资者佐证知乎价值几何。

商业布局初显成效

解读本次知乎财报,会发现一个更深层的惊喜——公司营收结构已经发生较大的优化,而这是判断一个公司是否前景可期的重要标准。

本季度知乎三大主营业务(在线广告、付费会员、商业内容解决方案)均实现同比大幅增长。值得注意的是,在线广告收入占比从去年全年的62%降至45%,付费会员、商业内容解决方案和其他业务收入占比总和攀升至55%,这说明知乎多元化商业布局初显成效。

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对于互联网企业来说,广告是相对较“低端”的赚钱方式,而知乎在线广告占营收比例的变化,得益于知乎的“商业内容解决方案”的不断完善。根据知乎招股说明书,商业内容解决方案的整体点击率是传统广告的2倍。

实际上从广义概念上来说,知乎三大主营业务都归为广告(轻资产业务)也未尝不可。虽然现在规模尚小,但有足够的区分度加持,在跑通整个变现逻辑后,增长空间非常可观。

“熔财经”认为,知乎累积的细分行业知识堪比维基百科,稍微放宽软广及商业内容解决方案的门槛,增长都会成倍攀升。此外相比微信公号、微博、抖音,知乎回答拥有更强的长尾效应,企业对于类似竞价排名方式的舆情公关需求旺盛。

根据财报数据,知乎一季度平均月付费会员数同比增长138%,付费会员渗透率4.7%。虽说相比B站的8.9%还相去甚远,但知乎明显在加大马力进一步提升用户的付费意愿。

比如,知乎去年开始力推视频内容,正是考虑到视频化趋势必然冲击文字沉淀的长尾价值。而知乎作为“素材金矿”,恰好能在知识视频领域厚积薄发。

视频对知乎意味着什么

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